两日“跳水”行情！票据利率击穿0.7%关口

2025-10-15 16:34:38 | 来源：供应链行业观察 | 编辑：云票据

两日“跳水”行情！票据利率击穿0.7%关口

前言

票据市场的低迷态势未见扭转，利率在昨日深跌后继续下探。具体来看，明年3月及4月到期的国股银票利率分别下行7BP和6BP，至0.53%和0.69%，标志着0.7%这一关键点位已应声跌破。

一、近日动态

10日上午，市场交投呈现鲜明分化格局。月初票源供给有限，国有大行率先降价收票，带动市场情绪，其中跨年期限品种更受其青睐，而年内到期票据则主要吸引中小机构配置。非银机构则趁势压价出票，共同推动利率全线走低。至午盘，12月、明年3月及4月到期国股银票利率分别下行至0.92%、0.53%和0.69%。

10日下午，随着一级市场签票量有所回升，长端票据利率逐渐企稳，大行仍维持收票态势；短期限品种由于需求持续旺盛，利率继续小幅下行。截至收盘，12月、明年3月和4月到期国股银票分别收于0.90%、0.53%和0.69%。

二、历史行情

在9月末票据利率短暂冲高后，2025年10月开局即出现明显回落。以明年3月到期的国股银票为例，首日利率下行26个基点至0.60%；而明年4月到期品种开盘报0.80%，当日即回落至0.75%。至10月10日，票据市场延续下行趋势，3月到期票据利率进一步下降7个基点至0.53%，4月到期品种也下跌6个基点至0.69%，跌破0.7%关口。这一轮利率下调幅度较大，超出市场普遍预期，主要受到国有大行在月初积极收票的推动。

票据利率的负利差在10月初出现明显加剧。截至10日，其与国债的利差已深达-70BP，与同业存单的利差更是扩大至-93BP，二者均较9月末水平显著走阔。

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